期鋼暴跌+庫存拐點顯現 後期Q345D無縫鋼管如何啊？

　　上周(6.18-6.22)國內Q345D無縫鋼管價格出現回落走勢，在中美貿易戰開打影響下期貨跌幅較大，現貨市場由於前期價格漲幅有限，跟隨期貨降價的節奏也不快，但銷售乏力、庫存略有增長的格局使得現貨市場的壓力也在逐漸增加。

　　上周五夜裏，美國政府公布了對我國500億美元商品加征關稅的清單，標誌著中美貿易戰經過兩個多月的曲折談判後，在美國不顧雙方利益的情況下，正式開戰了。中美貿易戰主要影響的還是市場的心態，而端午節前，國內期貨夜盤未開，對於鋼市影響未體現出來。

　　而端午節後，鋼市、期市開盤後，即產生了激烈的影響。螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約當日跌幅均超過了110元，螺紋鋼期貨******曾下跌149元。

　　在中美貿易戰正式開戰的背景下，國家宏觀層麵更關注國內市場變化。在本身資金較為緊張的情況下，本周央行進行了逆回購和中期借貸便利操作(MLF)，向市場投放了超過2500億流動性，而本周召開的國務院常務會議明確提出要用定向降準的工具降低小微企業融資成本，也被市場認為是貨幣政策略有放鬆的一種表現。雖然有中美貿易戰開戰的影響，但國家宏觀政策及時作出的反應，使得市場未形成一瀉千裏的局麵。

　　臨近周末，全國鋼市庫存數據發布，在季節性需求淡季，全國Q345D無縫鋼管庫存快速下降的局麵在本周出現扭轉，整體社會庫存出現了微增的情況，在期貨跌幅較大的情況下，鋼廠(尤其是建築Q345D無縫鋼管產品)銷售壓力凸顯，鋼廠內Q345D無縫鋼管庫存增幅較之前幾周明顯提高。總體庫存數據出現的變化，對於本周******工作日的市場形成了壓製。

　　周五收盤，螺紋鋼期貨主力合約收於3760元，比上周五收盤價格跌142元;熱軋卷板期貨主力合約收於3870元，比上周五收盤價格跌98元。5月下旬以來的鋼市上漲行情，主要影響的因素是各種環保政策，總體上漲走勢表現為期貨漲幅大而現貨漲幅下，而在本周Q345D無縫鋼管價格下跌的過程中，現貨也相對淡定，跌幅******的是前期漲幅較多的華東地區建築Q345D無縫鋼管，其他區域、品種價格跌幅比期貨要小的多。

　　目前的市場狀態下，大家要注意風險，連創新高的粗鋼產量，逐漸下滑的投資數據，幾乎腰斬的社會融資數據，以及著重提到的中美貿易戰開戰將帶來的影響。而國內鋼市的運行在本周即得到了驗證，無論是期貨市場的大跌，還是鋼市庫存拐點的出現，都進一步明確了這種風險。

　　上周部分大型鋼廠的產品價格繼續上調，沙鋼6月下旬建築Q345D無縫鋼管價格統一上調100元，河鋼集團7月板材產品價格上調100-200元，安陽鋼鐵板材價格上調58-116元等。鋼廠價格的上調對穩定市場信心起到了一定的作用，但未能逆轉整體市場走勢。

　　近期的鋼市，庫存出現的轉折變化外，未發生其他大的轉變，整體環保政策依然偏嚴，本周有部分鋼廠高爐因環保政策影響而增加檢修。2018年6月22日，調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有37家鋼廠56座高爐進行檢修(含停產及燜爐設備，下同)，比上周增3座(本周4座高爐複產，7座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為44260立方米，比上周增1450立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為87.77%，比上周下降0.4個百分點。本月底下月初，停產了超過兩個月的徐州地區各鋼廠將有部分可能會恢複生產，這對於增加華東地區的建築Q345D無縫鋼管供應將起到幫助，值得關注。

　　從大走勢來看，國內鋼市仍將保持高位波動走勢，出現大幅上漲、下跌的可能性仍都不大。從短期小趨勢來看，鑒於近期庫存出現的拐點變化，以及環保政策影響預期可能有所減弱，同時高溫、多雨影響增加的情況下，鋼市小幅回落可能性更大。