Q345D無縫管環保行業“小散亂”格局仍然突出

　　近期環保上市企業陸續發布2017年業績年報。雖然超七成公司預喜，但業績分化加劇現象凸顯。此外，Q345D無縫管整個環保行業“小散亂”格局仍然突出。

　　《“十三五”節能環保產業發展規劃》提出，提高產業集中度，培育一批具有國際競爭力的大型節能環保企業集團，在節能環保產業重點領域培育骨幹企業100家以上。在專家和業內人士看來，無論從政策取向看，還是從行業自身發展看，環保業加快兼並重組仍是大勢所趨，未來仍會有一輪並購重組潮。

　　梳理已披露的2017年年報和業績預告發現，報告期內業績預喜公司達到126家，占比逾七成；淨利潤同比增長有望翻番的公司就高達46家，顯示出環保行業整體發展良好，相關上市公司盈利持續增長明顯。

　　從已發布的年報來看，三聚環保、碧水源、東方園林等龍頭企業的淨利潤均破20億元。其中，三聚環保實現淨利潤25.39億元，同比增長57.02%；碧水源實現淨利潤25.09億元，同比增加35.95%；東方園林淨利潤21.78億元，同比增長68.13%。

　　不過值得注意的是，整個環保板塊業績分化加劇。易世達、菲達環保、津膜科技等虧損嚴重，淨利潤及同比利潤增長雙雙亮紅燈。據券商研究報告顯示，淨利潤0-0.5億的公司占比減小，大於0.5億及小於0的公司占比增大。

　　在A股環保板塊上市公司中，2017年年報披露總資產大於50億元的16家企業其總利潤與歸屬母公司的淨利潤增速分別為25.3%和21.6%，而總資產小於50億元的18家上市公司總利潤與歸母淨利潤的增速則分別僅為8.2%和10.7%，大小企業之間的業績表現差異巨大。

    Q345D無縫管國內未來的環保產業格局，從運營角度來看無論工業還是市政集中度都會持續提高，但是各種技術細分領域會留給大量中小企業足夠的發展空間。考慮到技術創新和環保細分的內在特點需求，在這部分區域，“小散”不是根本問題，“小散亂”才是。而解決“亂”的關鍵，仍需要從環境治理效果出發的各種監管的逐步到位。